2018CFP考试大纲考点解读：什么是道氏理论

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道式理论( DOW Theory)是技术分析的鼻祖。道式理论之前的技术分析是一种不成体系的东西。该理论的创始人是美国人道·琼斯(Dow Jones)。为了反映市场总体趋势。他创立了著名的道·琼斯平均指数。他在《华尔街日报》上发表的有关股市的文章，经后人整理后，成为我们今天看到的道式理论。

道式理论的主要原理是：

(1)市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道式理论对证券市场的重大贡献。目前，世界上所有的证券交易所都采用一个本市场的价格指数，计算方法大同小异，都是源于道式理论。

(2)市场波动的三种趋势。道式认为价格的波动尽管表现形式不同，但是，我们最终可以将它们分为三种趋势，即，主要趋势、次要趋势和短暂趋势。三种趋势的划分为其后来出现的波浪理论打下了基础。

(3)交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定CFP理财投资的关键。交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。(4)收盘价是最重要的价格。道式理论认为所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只用收盘价，不用别的价格。

但是这种理论也有它的明显缺陷。道式理论对大的形式的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。道式理论甚至于对次要趋势的判断也作用不大。另一个不足是它的可操作性较差。一方面道式理论的结论落后于价格，信号太迟，另一方面，理论本身存在不足，使得一个很优秀的道式理论分析师在进行行情判断时，也会产生困惑，得到一些不明确的东西。

道式理论的存在已经上百年了，对今天来说相当部分的内容已经过时，不能照老方法。近30年以来，幽现了很多新的技术，有相当部分是道式理论的延伸，这在一定程度上弥补了道式理论的不足。

什么是波浪理论?

波浪理论是所有技术分析中最为神奇的方法。用波浪理论得出的一些结论和预测，在开始时总是被认为很荒唐，但过后都不可思议地被事实所证实。从技术分析的角度讲，波浪理论不容易掌握，能够说自己精通应用波浪理论的人，目前还不多。但是，由于波浪理论的神奇性，使得它的流行的范围很广，每个人都希望自己是掌握这把神奇钥匙的人。

波浪理论的全称是艾略特波浪理论( Elliott Wave Theory)，是以美国人R.N.Elliott的名字来命名的一种技术分析理论，波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程。最初是由艾略特首先发现并应用于证券市场，但是他的这些研究成果没有形成完整的体系，在艾略特活着的时候没有得到社会的广泛承认。

至到70年代，柯林斯的专著《波浪理论》出版后，才使波浪理论的分析以正式的面孔登上证券市场的技术分析舞台。波浪理论的形成过程是经过一个较为长时间的过程的。在艾略特之后，柯林斯之前，也有很多的研究人员为波浪理论的建立做出了突出贡献。柯林斯正是总结了艾略特和他的后人们的研究成果，并在此基础上，逐步完善和发展了波浪理论。

艾略特最初发明波浪理论是受到股价上涨下跌的现象的不断重复的启发，力图找出其上升和下降的规律。我们大家都知道社会经济的大环境有一个经济周期的问题，股价的上涨和下跌也应该遵循这一周期发展的规律。不过股价波动的周期规律同经济发展的循环周期是不一样的，要复杂得多。艾略特波浪理论是基本恩想是以周期为基础的。他把周期分成时间长短不同的各种周期，指出，在一个大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。

每个周期无论时间长短，都是以一种模式进行的。这个模式就是上升和下降的8个过程，即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以后，我们才能说这个周期结束，将进入另一个周期。新的周期仍然遵循上述的模式。以上是艾略特波浪理论的最核心内容，也是艾略特作为波浪理论的奠基人所做出的最为突出的贡献。

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