2015期货从业资格《基础知识》速记考点--------期权（一）

【考点一】期权的含义和特点

　　一、期权的含义

　　期权也称为选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。

　　二、期权的主要特点

　　期权的主要特点有：

　　(1)权利不对等，期权合约中约定的买入或卖出标的物的选择权归属买方;

　　(2)义务不对等，期权卖方负有必须履约的义务;

　　(3)收益和风险不对等;

　　(4)保证金缴纳情况不同;

　　(5)独特的非线性损益结构。

　　【考点二】期权的基本类型

　　一、美式期权和欧式期权

　　按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。

　　美式期权是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。

　　欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。按照对买方行权时间规定的不同，比较常见的期权还有百慕大期权。

　　二、看涨期权和看跌期权

　　按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。

　　看跌期权的买方享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。

　　【考点三】期权的基本要素

　　标的资产也称为标的物，是期权买方行权时从卖方手中买入或出售给卖方的资产。

　　有效期是交易者自持有期权合约至期权到期日的期限。到期日是买方可以行使权利的最后期限，为期权合约月份的某一天。

　　执行价格也称为行权价格、履约价格、敲定价格，是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。

　　期权费即期权价格，也称为权利金、保险费，是指期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。

　　期权交易者依据对标的物市场价格未来的判断和交易目的，选择所交易的期权的行权方向，即选择买进或卖出看涨期权或看跌期权;同时要了解所选择或交易的期权的行权时间，即所交易的期权是美式期权还是欧式期权。

　　保证金是期权交易者向结算机构支付的履约保证资金。

　　【考点四】期权市场

　　一、期权市场的类型及特点

　　与期货交易不同，期权既可以在交易所交易，也可以在场外交易。在交易所以外采用非集中交易的非标准化期权合约被称为场外期权，也称为店头市场期权或柜台期权。场外期权合约由交易双方协商约定合约条款。在交易所进行集中交易的标准化期权合约被称为场内期权，也称为交易所期权，期权合约由交易所设计。与其他场内交易品种不同，大多数交易所期权交易采用做市商制来促成交易。

　　做市商的存在使交易所期权能够保持持续交易。

　　二、场外期权与交易所期权比较与场内期权相比，场外期权具有如下特点：

　　(1)合约非标准化;

　　(2)交易品种多样、形式灵活、规模巨大;

　　(3)交易对手机构化;

　　(4)流动性风险和信用风险大。