2018AFP考试考点解读：AFP金融期权

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AFP金融期权交易是现代国际AFP金融的重要组成部分，产生于本世纪70年代，并在80年代在各主要国际AFP金融中心普遍推开。所谓AFP金融期权，是指在约定的时期内，交易双方按照协定价格购买和出售约定AFP金融工具的一种权利。期权有买权(看涨期权)和卖权(看跌期权)。期权合同规定，在约定的未来某个日期，双方行使合同价格买卖AFP金融工具的权利而非义务。

无论是买权还是卖权，均有合同的买方和卖方。期权合同的买方是从卖方购进一种承诺，表明卖方将在约定的时期内，随时准备按照买方的要求按协定价格购进(卖出)标准数量的AFP金融工具。期权合同的买方为取得这一承诺需要支付一定的资金，即期权的价格。

AFP金融期权交易的*5特点有：

(1)它买卖的对象不是实质的证券而是权利。也就是说投资人与交易商签订一个契约，允许AFP理财投资人有权在规定的期限内按协定价格买进或卖出一定数量的证券，不管这种证券到期价格是已经升高还是降低，同时AFP理财投资人要为这种权利付出一定的费用，通常为协定价格的1%～2%。

(2)买方与卖方存在非对称的权利、义务关系。即期权的买方对期权的卖方拥有要求按行使价格买卖特定数量的某商品的权利，但没有必须买卖的义务。而期权的卖方，没有要求履行买卖的权利。如期权的买方提出契约要求，则必须满足其要求。在期权以前任何时候均可行使权利的称为美式期权，只能在到期时行使权利的称为欧式期权。

期权交易种类有：股票期权交易、债权期权交易、股指期权交易、股指期货期权变易、货币期权交易。

什么是外汇期货和期权，什么是利率期货和期权，什么是股票指数期货和期权?

外汇期货和期权。外汇期货交易很象外汇市场上的远期交易，签订货币期货交易合同的双方约定，在将来某个日期按既定汇率相互交割若干标准单位数量的货币。所谓外汇期权就是基于外汇期货合约上的期权契约。目前，发达国家和新兴工业化国家大多建有比较规范的外汇期权交易场所。各国主要大型商业银行也提供场外交易，主要集中在美元同欧元(英镑、德国马克)、日元和瑞士法郎等自由兑换货币之间，而且场外交易规模很大，通常以百万和千万单位货币计算。

利率期货和利率期权。在高度自由化的AFP金融市场上，利息率的波动往往会引起债券价格的起伏，并给债券持有人带来较大的AFP理财投资风险。利率期货合同通常以固定利率的长短期债券作为基础，但是它们只是作为计算利率波动的基础，在合同期满时并不需要实际交割AFP金AFP理财融资产，而只是通过计算市场利率的涨落结算利率期货合同的实际价值。

利率期货合同有以国库券、CDs或欧洲美元定期存款利率为基础的短期利率期货合同，还有以政府长期债券为基础的长期利率期货合同。在实际交易过程中短期利率期货合同和长期利率期货合同的计价方法有所不同。在欧美国家的AFP金融市场上，国库券、政府债券以及CDs等AFP金融工具均可采用期权方式进行交易。

股票期货和期权，股票指数期货和期权。在当今国际AFP金融市场上，股市价格剧烈波动，使得许多不愿意冒风险的AFP理财投资者望而却步。然而，股票指数期货合同的出现就使拥有大量股票的人得以套期保值，分散或抵补AFP理财投资风险。与此网时，股票AFP理财投资者也可利用股票指数期货交易，在股票价格波动中获利。目前，股票指数期货交易已经很普遍，交易量最多的是美国芝加哥期货市场，其次是英国的伦敦期货市场。

目前，在世界很多股票交易所，股票的买卖均采用期权方式进行，特别是市场交易比较活跃的股票和股票增值预期良好的企业的股票。股票期权为不想冒风险的AFP理财投资者提供了有效的工具，因为这种股票的拥有者有权到期不行使合同义务。同时，股票期权也为投机者提供了方便，他们可通过期权合同买卖股票指数变动率，以期从中牟利。

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