2019年注册会计师考试《财务成本管理》试题每日一练（11.30）

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1.在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（    ）。

A.现有债务的承诺收益

B.未来债务的期望收益

C.未来债务的承诺收益

D.现有债务的期望收益

【答案】B。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。参考教材115页。

2.根据有税的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（    ）。

A.债务利息抵税

B.债务代理成本

C.债务代理收益

D.财务困境成本

【答案】A。有税MM理论认为，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。所以，选项A是答案。选项D是权衡理论需要考虑的因素，选项BC是代理理论需要考虑的因素。

3.甲公司2015年经营资产销售百分比70%，经营负债销售百分比15%，销售净利率8%，假设公司2016年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2016年股利支付率（    ）。

A.37.5%

B.62.5%

C.42.5%

D.57.5%

【答案】A。内含增长率=[预计销售净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率)]/[1-预计销售净利率×净经营资产周转率×(1-预计股利支付率）]。

净经营资产周转率=1/（70%-15%）=100/55

10%=[8%×100/55×（1-预计股利支付率）]/[1-8%×100/55×（1-预计股利支付率）]

则股利支付率=37.5%。

4.甲公司以持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于（    ）。

A.现金股利

B.负债股利

C.股票股利

D.财产股利

【答案】D。以持有的其他公司的有价证券支付的股利，属于财产股利。以持有自己公司的有价证券支付的股利，属于负债股利。

5.甲公司2015年营业收入200万元，变动成本率40%，经营杠杆系数2.5，财务杠杆系数1.6。如果公司2016年利息费用增加5万元，其他各项收入和费用保持不变，公司联合杠杆系数将变为（    ）。

A.2.8

B.4.8

C.4

D.3.2

【答案】B。经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润，边际贡献=200×（1-40%）=120，息税前利润=边际贡献/经营杠杆系数=120/2.5=48。财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=48/(48-利息)=1.6，利息=18.，所以2016年财务杠杆系数=48/（48-18-5）=1.92，经营杠杆系数不变，所以联合杠杆=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2.5×1.92=4.8.