AFP考试大纲考点解读：可转换债券的价值评估(2)

4.期权价值

可转换债券价值一般都会超过纯债券价值或者转换价值。之所以出现这种情况主要是因为CFP理财投资者可以不必立即转换，而是观察纯债券价值和转换价值的差距，选择最有利的策略，即是转换普通股还是继续持有债券。这种通过等待而得到的选择权(期权)类似于前面提到的延迟期权，可转换债券正是由于隐含着的延迟期权，才使它的价值超过纯债券价值或转换价值。

当公司普通股的价值比较低的时候，可转换债券的价值主要受到纯债券价值昀影响。然而，当公司普通股价值比较高的时候，可转换债券的价值主要由转换价值决定。