央行全面降准！如何解读？

为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，央行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。那么，央行全面降准！如何解读？

什么是降准？

降准就是降低存款准备金率，老百姓把钱存到银行，银行需要把这些存款取出一部分来交给央行保管，这一部分交给央行的资金就叫做准备金，存款准备金占银行存款总额的比例就叫做存款准备金率。目前，大银行是13%，小银行是11%。

如何解读？

不可否认，降准是向市场释放了一个较友好的信号。

此次降准释放长期资金约1万亿元。简单理解，就是市场上的钱更多了。这次央行主要考虑到下半年是MLF（中期借贷便利）到期的高峰。这1万亿可以用来补充金融机构的资金缺口，央行释放没有成本的资金，替代有成本的到期MLF，就可以降低金融机构的成本。

央行降准的初衷，希望金融机构在降低成本后，能适度降低利率，将好处转移给实体经济和中小企业。在大宗商品价格上涨的背景下，上游对中下游企业利润挤占明显，中小微企业压力较大，需要降低融资成本缓解压力。六七月是企业的半年报时间，还有一个税期，降准政策的到来能保证企业的流动性比较充足。

对市场有什么影响？

实体经济：有利于促进降低小微、民营企业贷款实际利率，直接支持实体经济，减缓经济下行。

银行：降准首先降低的是银行负债成本，对银行是利好因素，我们认为通过降准为银行释放的负债成本都会让度至贷款端，但先降低银行负债成本的角度来看，明显不再是银行单边“让利”的政策思路。

楼市：难言利好。由于房地产贷款政策收紧，银行均需严格执行。二季度部分银行额度不够而拉长放款周期，甚至阶段性停止发放贷款，这都是房地产贷款集中度在实质生效的表现。在此前提下，降准不会对房地产信贷环境产生明显影响。

股市：从历史来看，如果降息或者降准后能够造成股市大幅上涨的情况往往当时的股市就已经经历过长时间的下跌，股市本身就处于估值的低位，但是目前股市并不是处于估值的低位，相反最近的股市走势不错，都快创下几年来的新高了。所以，我们需要大幅放低这次降准后对股市的积极影响预期。

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