2015银行初级考试《风险管理》第二章必考点(4)

　　2.2.3压力测试

　　金融机构运用不同方法来衡量由一些例外但又可能发生的事件所导致的潜在损失

　　2.2.4信用风险基本模型

　　1.Credit Metrics模型

　　(1)信用风险取决于债务人的信用状况、而债务人的信用状况用信用等级来表示

　　(2)信用工具(贷款、私募债券)的市场价值取决于信用等级

　　(3)从资产组合来看，而不是单一资产的角度

　　(4)采用边际风险贡献率 ( marginal risk contribution to the portfolio)

　　2.Credit portfolio View模型

　　(1)违约率取决于

　　宏观变量的历史数据

　　对整个经济体系产生影响的冲击和改革

　　仅影响单个宏观变量的冲击和改革

　　(2)适合投机级借款人，因为该借款人对宏观经济因素的变化更敏感

　　(3)信用等级迁移矩阵 (Transition matrix)

　　3.Credit monitor模型

　　(1)将企业与银行的信贷关系视为期权买卖关系，如果偿还债务的成本大于投资，就会选择违约

　　(2)和Credit Metrics是现在银行最流行的模型

　　4.KPMG风险中性定价模型

　　(1)假设金融市场中的每一个参与者都是风险中立者

　　(2)违约率=1-(1+国债收益率)/(1+债券收益率)

　　5.死亡率模型

　　(1)边际死亡率(MMR1)=等级为B的债券在发行第一年违约的总价值/处于发行第一年的等级为B的债券总价值

　　(2)存活率(Survival rates)=1-MMR

　　(3)累计死亡率(CMR)=1-SR1*SR2*….SRN

　　6.Credit risk+模型

　　(1)在一个贷款组合里面，发生N笔贷款违约的概率

　　Prob(n笔贷款违约)=e-m х mn/n!

　　其中，e=2.71828，m为贷款组合平均违约率*100，n为实际未月的贷款数量

　　(2)存在的问题是，模型假设每一组的平均违约率都是固定不变的，实际变化很大

　　7.Credit Monitor，风险中性定价模型和Credit Risk+模型的区别

　　(1)理论基础不同

　　(2)Credit Monitor、风险中性定价模型主要针对单一企业，Credit Risk+则是针对组合

　　(3)Credit Monitor属于动态分析，另外两个属于静态分析

　　(4)风险中性定价模型和Credit Risk+采用历史数据进行分析，Credit Monitor采用股票市场价格

　　(5)Credit monitor适用于上市公司风险分析，风险中性定价模型主要适用于度量发行的债券人的风险，Credit Risk+适用于贷款组合

　　8.信用风险模型面临的问题

　　(1)相关性的处理(目前比较成熟的估计违约相关系数的方法

　　宏观经济

　　行业因素

　　信用主体之间的关系

　　目前对于相关性的处理流行采用模拟法，即假设信用组合中债务人自查价值服从正态分布，组合价值符合正态分布

　　(2)信用损失计量方法的选择

　　两种方法Default Model和Mark-to-Market Model

　　违约法下，损失为Book Value和可回收现值的差额，Credit Monitor采用的就是违约法，JP摩根采用的是Credit Metrics，是盯市法

　　(3)贷款估值方法

　　盯市法采用(Discounted Contractual Cash Flow Approach和Risk-Neutral Valuation Approach)

　　Credit metrics采用合同现金流贴现法，即对贷款合同中规定的未来现金流按照该贷款的信用等级相适应的贴现利率予以贴现，但有问题，比如优先贷款和次级贷款(senior and subordinated loan)的贴现率相同

　　Credit Monitor采用的是风险中性评估法，将贷款看作是在有限责任公司制度下基于借款人资产价值的一种或有要求权(contingent claim)，简单讲，就是债务人资产高于其负债时，违约不会发生

　　(4)模型的参数估计

　　(5)模型有效性的检验