AFP考试考点解读：内在价值与时间价值(2)

2.期权的时间价值

所谓期权的时间价值是指在期权有效期内，标的资产价格的变动有可能带来收益，期权买方愿意为购买这一潜在收益所支付的价格。显然，标的资产价格的变动幅度越大，期权时间价值越大。期权通常是以高于内在价值的价格出售的，高于内在价值的这一部分期权费，就是时间价值，时间价值的大小除了与标的资产价格波动率有关系之外，还取决于期权剩余有效期的长短。期权的剩余有效期越长，其时间价值也就越大。因为对买方而言，期权有效期越长，获利的机会就越大。对卖方而言，期权有效期越长，被要求履约的风险也就越大，期权的售价也就越高。时间价值也随到期的时间临近而减少，期满时时间价值为零。

由于期权表现为内在价值与时间价值之和，因此期权时间价值与内在价值的关系就表现为此消彼涨，当内在价值为零，即S-Xe-r( r-t)为零，时间价值*5。