央行：预计1月25日实施定向降准

　　央行通过其官方微博宣布，普惠金融定向降准预计于2018年1月25日全面实施，市场预测仅上市银行能够释放的流动性就在2700亿元到5500亿元。叠加此前的临时准备金动用安排，市场分析春节前流动性会有保障。1月-3月CPI或将走高。

　　提前预告，引导信贷意图明显

　　央行去年9月发布通知，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。

　　据悉，凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

　　据央行测算，普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。

　　据东北证券(8.83 -0.56%,诊股)分析，本次定向降准和之前有很大不同。一是之前几次降准是央行在降准前已有可测算的数据，能够大体知道定向降准的覆盖范围，也就知道了能够把握释放流动性的量。而本次降准提前一个季度告知，引导信贷的意图较之前更为明显，且释放流动性的量也不能很准确的把握。二是引入MPA和优化信贷投放方向，显然是对之前定向降准政策的改善和监管体系的统一。

　　据东北证券的测算，本次央行定向降准的变动，仅上市银行能够释放的流动性在2700亿元到5500亿元。

　　　迎两次降准，保障节前流动性

　　民生银行(9.05 +0.44%,诊股)(8.44 +1.69%)表示，无论是比较确定的新晋一档所释放的资金，还是考虑新晋二挡后的资金释放量，相对于执行新规的时点“春节”前后央行例行投放的基础货币而言，并不具备超预期的市场冲击力。