2018CFP考试考点解读：远期利率协议

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远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定将来一定时间段的协议利率，并指定一种参照利率，在将来清算日按规定的期限和本金数额，由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间差额利息的贴现金额。远期利率协议建立在双方对未来一段时间利率的预测存有差异的基础上。通常，远期利率协议的买方预测未来一段时间内利率将趋上升。

因此，希望现在就把利率水平确定在自己愿意支付的水平——协议利率上，如果未来利率上升，他将以从卖方获得的差额利息牧入来弥补实际筹资所需增加的利息费用;如果未来利率下降，他在实际筹资中所减少的利息费用也将为支付给卖方的差额利息所抵销，但无论如何，都可实现固定未来利率水平的愿望。相反，远期利率协议的卖方则预测未来一段时间内利率将趋下降，因此，希望现在就把利率水平确定在自己愿意接受的水平——协议利率上，如果未来利率下降，他以从买方获得的差额利息收入来弥补实际投资所带来的利息收入下降;

如果未来利率上升，他在实际CFP理财投资上所带来的利息收入增加也将为支付给买方的差额利息所抵销，但无论如何，也可实现固定未来利率水平的愿望。可见，远期利率协议是一种双方以降低收益为代价，通过预先固定远期利率来防范未来利率波动，实现稳定负债成本或资产保值的一种金融工具。

远期利率协议是一种在场外交易市场成交的CFP金融期货，始于80年代初。当时国际CFP金融市场上利率变化无常而又波动剧烈，这给商业银行经营带来了巨大的风险，从而对资产和负债的期限匹配提出了更严格的要求，正是在这种形势下，一些信誉卓著的大银行开始尝试订立远期利率协议。主要在伦敦和纽约的银行同业市场交易，大多数以美元成交。与其他CFP金融期货相比，它具有手续简便，不需要保证金，且在交易数量、日期、币种等方面简便灵活等优势，因此迅速流行于国际CFP金融市场。

远期利率协议可分为普通远期利率协议、对敲的远期利率协议、合成的外汇远期利率协议以及远期利差协议四种。

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