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2019年注册会计师考试《财务成本管理》试题每日一练(11.5)

发布时间:2018-11-05 10:13:59 分类:每日一练 作者:张丽娟 来源:华图会计职称考试网
【导读】2019年注册会计师考试《财务成本管理》试题每日一练(11.5)由华图会计考试网提供,试题详情见文章,更多注册会计职称考试信息请关注官网。

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1.(本小题8分,可以选用中文或英文解答,如使用英文解答,需全部使用英文,答题正确的,增加5分,本小题最高得分为13分。)

甲公司拟于2014年10月发行3年期的公司债券,债券面值为1 000元,每半年付息一次,2017年10月到期还本。甲公司目前没有已上市债券,为了确定拟发行债券的票面利率,公司决定采用风险调整法估计债务成本。财务部新入职的小w进行了以下分析及计算:

(1)收集同行业的3家公司发行的已上市债券,并分别与各自发行期限相同的已上市政府债券进行比较,结果如下:

(2)公司债券的平均风险补偿率=(3.7%+4.3%+4%)/3=4%

(3)使用3年期政府债券的票面利率估计无风险利率,无风险利率=4%

(4)税前债务成本=无风险利率+公司债券的平均风险补偿率=4%+4%=8%

(5)拟发行债券的票面利率=税后债务成本=8%×(1-25%)=6%

要求:

(1)请指出小w在确定公司拟发行债券票面利率过程中的错误之处,并给出正确的做法(无需计算)。

(2)如果对所有错误进行修正后等风险债券的税前债务成本为8.16%,请计算拟发行债券的票面利率和每期(半年)付息额。

【答案】(1)①使用风险调整法估计债务成本时,应选择若干信用级别与本公司相同的已上市公司债券;小w选择的是同行业公司发行的已上市债券。

②计算债券平均风险补偿率时,应选择到期日与已上市公司债券相同或相近的政府债券;小w选择的是发行期限相同的政府债券。

③计算债券平均风险补偿率时,应使用已上市公司债券的到期收益率和同期政府债券的到期收益率;小w使用的是票面利率。

④估计无风险利率时,应按与拟发行债券到期日相同或相近的政府债券(即5年期政府债券)的到期收益率估计;小w使用的是与拟发行债券发行期限相同的政府债券的票面利率。

⑤确定票面利率时应使用税前债务成本;小w使用的是税后债务成本。

⑥拟发行债券每半年付息一次,应首先计算出半年的有效利率,与计息期次数相乘后得出票面利率;小w直接使用了年利率。

每期(半年)付息额=1000×8%/2=40(元)

(编辑:王富贵儿)
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