2018年银行从业《个人理财》第三章理财投资市场概述（1）

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第三章 理财投资市场概述

考点1 金融市场的概念和特点

1．金融市场的概念

金融市场的概念是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。

金融市场包括如下三层含义：

(1)金融市场是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”。

(2)金融市场反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系。

(3)金融市场包含了金融资产的交易机制．其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制，以及交易后的清算和结算机制。

实现资金融通的两种方式：直接融资和间接融资。直接融资：资金需求者通过发行股票、债券、票据等直接融资工具筹集资金；间接融资：资金的盈缺转移通过银行等金融机构实现。

2．金融市场的特点

金融市场主要有以下特点：

(1)市场商品的特殊性。交易对象是货币、资金、信用及其他金融工具。

(2)市场交易价格的一致性。利率是货币资金价格的表现形式．在市场机制作用下．不同市场的利率将趋于一致。

(3)市场交易活动的集中性。在金融市场上，金融工具的交易是通过一些专业组织机构实现的，通常有固定的交易场所和无形的交易平台。

(4)交易主体角色的可变性。在金融市场上，市场交易主体的角色并非固定不变的。一般来说，企业通常是资金的短缺方，往往是资金的需求者；家庭或个人通常是资金的富裕方，往往也是资金的供应者。但是，当企业有闲置资金的时候，这时它成了资金的供应者，而家庭或个人可能成为资金的需求者。

考点2 金融市场构成要素

按照金融市场的构成要素分类，金融市场包括主体、客体、中介和监管机构。

(1)金融市场的主体：参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体．包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人(家庭)。

(2)金融市场的客体：金融市场的客体即金融工具，是金融市场的交易对象。包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。

(3)金融市场的中介：在资金融通过程中．中介在资金供给者与资金需求者之间起媒介或桥梁作用。金融中介大体分为两类：交易中介和服务中介。

(4)监管机构。我国金融市场为分业监管，采用“一行三会”模式。

考点3 金融市场功能

金融市场主要有以下几种功能：

(1)资金融通集聚功能。 (2)财富投资和避险功能。 (3)交易功能。 (4)优化资源配置功能。 (5)调节经济功能。(6)反映经济运行的功能。

考点4 有形市场和无形市场、发行市场和流通市场

1．有形市场和无形市场

按照金融交易的场地和空间划分。金融市场分为有形市场和无形市场。有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备的、有组织的场所，典型的有形市场是交易所。无形市场无集中固定的场所，通过电信工具和网络实现交易。

与有形市场相比，无形市场有以下几个典型的特征：

(1)交易场所不固定，分散交易。(2)交易范围比较广。(3)交易时间相对较长。不是集中、固定的。(4)交易的种类多。

2．发行市场和流通市场

按照金融工具发行和流通特征。将金融市场划分为发行市场和流通市场。

考点5 货币市场和资本市场

1．货币市场和资本市场的定义

货币市场是指融通短期资金和交易期限在一年以内(包括一年)的有价证券市场，包括银行短期借贷市场、银行间同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、可转让大额定期存单市场等。

资本市场是指提供长期(一年以上)资本融通和交易的市场，包括股票市场、中长期债券市场和证券投资基金市场。

2．货币市场和资本市场的特征

货币市场特征：

(1)期限短、流动性高。以短期资金周转为主，往往是为了弥补短期流动性。

(2)低风险、低收益。期限短、流动性强，发行人的信用级别高，投资工具风险低，收益率低。

(3)交易量大、交易频繁。

资本市场特征：

(1)期限长、流动性较差。筹集的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱。

(2)风险大、收益较高。融资期限长，市场价格易波动，风险大。

考点6 直接融资市场和间接融资市场

1．直接融资市场

直接融资的特征：(1)直接性。 (2)分散性。 (3)差异性较大。(4)部分不可逆性。 (5)相对较强的自主性。

2．间接融资市场

间接融资的特征：(1)间接性。(2)相对的集中性。(3)信誉的差异性较小。(4)具有可逆性。(5)融资的主动权掌握在金融中介手中。资金贷给谁不贷给谁，由金融机构决定。

考点7 货币市场介绍

1．同业拆借市场

同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷，以调剂资金余缺。

2．商业票据市场

商业票据是大公司为了筹措资金以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信誉度高等特点。

商业票据的市场主体包括：发行者、投资者和销售商。

3．银行承兑汇票市场

银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。其特点：安全性高、信用度好、灵活性好。资金短缺时。可以向中央银行办理再贴现或向其他商业银行办理转贴现。

4．回购市场

回购市场是通过回购协议进行短期货币资金借贷所形成的市场。回购协议从本质上讲是一种以证券为抵押品的抵押贷款。

5．短期政府债券市场

短期政府债券是政府作为债务人，承诺1年内债务到期时偿还本息的有价证券。短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场．通常将其称为国库券市场。

短期政府债券特点：违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税。

6．大额可转让定期存单市场

大额可转让定期存单市场是银行大额可转让定期存单发行和买卖的场所。大额可转让定期存单(CDs)是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。

其特点：不记名；金额大；利率固定或浮动，一般比同期定期存款利率高；不能提前支取但可以在二级市场上流通转让．

7．货币市场基金市场

货币市场基金是指投资于货币市场上短期(1年以内平均期限120天)有价证券的一种投资基金。这类基金的资产主要投资于短期货币工具如商业票据、银行定期存单、短期政府债券、短期企业债券等短期有价证券。

8．货币市场在个人理财中的运用

不同货币市场的理财产品特点不同。货币市场基金、人民币理财产品以及信托产品安全性较高．收益稳定，适合投资者投资。其中货币市场基金由于具有很强的流动性，收益高于同期银行定期存款，是银行储蓄的良好替代品；人民币理财产品、信托产品投资期固定，收益稳定，适合有较大数额闲置资金的投资者购买。

考点8 债券市场介绍

1．债券市场概述

(1)债券的定义。债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证。表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。

(2)债券的特征。偿还性、流动性、安全性(收益相对固定)、收益性。

(3)债券的分类。

(4)债券市场的功能。①融资功能。②价格发现功能。③宏观调控功能。

2．债券市场发行和交易机制

(1)债券的发行。债券市场的两个层次：发行市场(一级市场)、流通市场(二级市场)。三类公司可以发行公司债：股份有限公司、有限责任公司和国有独资企业或国有控股企业。

债券发行的三种情况：平价发行、溢价发行和折价发行。

(2)债券的交易。

债券发行后。绝大多数在流通市场上按不同的价格进行交易。交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等。

一般来说债券价格与到期收益率成反比与市场利率成反比。

3．银行间债券市场和交易所债券市场

银行间债券市场是依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算股份有限公司的，包括商业银行、保险机构、证券公司、基金公司等金融机构进行债券发行、交易和回购的场所。

交易所债券市场则依托于上海证券交易所和深圳证券交易所，投资者可委托交易所会员在交易所市场进行债券交易中国证券登记结算有限公司上海分公司和深圳分公司分别托管上交所和深交所的债券。

4．债券市场在个人理财中的运用

目前国内银行代理的债券主要包括政府债券、金融债券、公司债券等数种，人们可以根据自身的实际情况选择债券投资品种。

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