2018CFP考试大纲考点解读：资本限额

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资本限额是指公司CFP理财投资所需的资金受到限制或约束的一种状态，资本数额不足会导致公司无力CFP理财投资于所有净现值为正的项目。或者因为公司筹资渠道不畅，或者因为公司财务预算限制，资本限额是公司经常面对的状态。

根据资本限额发生的时期，可以分为丙种形态：单期资本限额，即资金限制只在某一期发生，尤其是在当期发生;多期资本限额，是资本限制不只在某一期发生，而是存在于多期。不同形态，其处理的方法是不同的。

1.单期资本限额

在单期资本限额(以期初CFP理财投资限额为例)条件下，因为要考虑资本约束，所以不能直接采用净现值方法进行筛选。一般要通过技术处理，采用独立项目组合排序的方法进行比选。

2.多期资本限额

在项目CFP理财投资过程中，资本只在期初一次性投入的情况是很少见的，一般地，经营期也会发生分散的CFP理财投资支出，于是经营各期也会面对资本限额的问题。如果出现多期资本限额，我们就很难用组合排序的方法进行项目选择了，因为决策环境极为复杂，必须用复杂的数学方法才能求出问题的解决方案来。

线性规划是一种比较有效的方法。线性规划与经济分析间有一种内在逻辑的一致性：经济分析一般是给定约束条件，然后求经济主体的*5化目标;而线性规划法则是在既定约束条件下，求解目标函数的方法。具体到项目CFP理财投资决策，CFP理财投资者的目标函数无外乎公司价值*5化，而各期的资本限额恰恰构成了相关的约束条件，从而组成了一个标准的线性规划。利用解线性规划的方法，我们可纵得到净现值收益*5化的项目组合。

这种计算工作量一般较大，在实践中可以采用某些计算机专业软件包来简化计算，此类软件包比较容易找到。

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