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(四)无风险利率
1.无风险利率水平会影响期权的时间价值,也可能会影响期权的内涵价值。
2.当利率提高时,期权买方收到的未来现金流的现值将减少,从而使期权的时间价值降低;反之,当利率下降时,期权的时间价值会增加。但是,利率水平对期权时间价值的整体影响是十分有限的。
3.此外,利率的提高或降低会影响标的物的市场价格,如果提高利率使标的物市场价格降低,如在经济过热时期,政府提高利率以抑制经济的过热增长,将导致股票价格下跌,股票看涨期权的内涵价值降低,股票看跌期权的内涵价值提高,此种情况下,看涨期权的价值必然降低,而看跌期权的价值有可能会提高。但是,如果在经济正常增长时期,当利率增加时,股票的预期增长率也倾向于增加,此种情况下得出的结论与前述结论可能相反。
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